미 S&P500, 관세전쟁 이전 수준 완전 회복! 시장은 다시 낙관론?

미 S&P500, 관세전쟁 이전 수준 완전 회복! 시장은 다시 낙관론?

2025년 5월 2일, 미국 주식 시장에서 상징적인 순간이 찾아왔습니다. 세계에서 가장 널리 추종되는 주가지수 중 하나인 S&P500 지수가 드디어 ‘관세전쟁 쇼크’ 이전의 수준을 완전히 회복한 것입니다. 이번 회복은 단순한 숫자의 반등이 아닌, 경제적 불확실성 속에서도 시장이 보여준 회복력과 투자심리의 변화를 상징하는 중요한 전환점이라 할 수 있습니다.

Google Stock 캡처

 

관세전쟁의 시작과 충격

2025년 4월 초, 도널드 트럼프 전 대통령이 '해방의 날(Liberation Day)'이라 명명한 기자회견에서 중국산 수입품에 대해 최대 145%의 고율 관세 부과를 발표하면서 전 세계 시장은 충격에 빠졌습니다. 이 조치는 세계 양대 경제대국 간의 무역 긴장을 극단으로 몰고 가며, 투자자들에게 깊은 불안을 안겨줬습니다.

S&P500은 이 발표 이후 15% 이상 급락, 단기간 내 2020년 코로나 팬데믹 이후 최악의 낙폭을 기록했습니다. 동시에 나스닥과 러셀 2000 등 다른 주요 지수들도 동반 하락하며 미국 증시는 급격한 조정 국면에 접어들었습니다. 시장은 갑작스런 관세 인상으로 인한 기업 수익성 악화와 글로벌 공급망 차질을 우려했고, 애플, 아마존 등 빅테크 기업들의 주가는 일제히 급락했습니다.

 

반등의 배경은?

하지만 단 한 달 만에, S&P500은 놀라운 회복세를 보이며 관세전쟁 발표 이전 수준을 다시 넘어섰습니다. 2025년 5월 2일 기준, S&P500 지수는 5,686.67포인트로 마감하며 9거래일 연속 상승이라는 2004년 이후 최장 기록을 세웠습니다.

이러한 급반등에는 몇 가지 중요한 요인들이 있었습니다:

1. 미국 고용지표의 서프라이즈
   4월 미국의 비농업 고용은 시장 예상치를 상회하는 17만 7천 명 증가를 기록했습니다. 실업률 역시 4.2%로 안정적인 수준을 유지하면서 미국 경제의 견조한 기초체력을 확인시켜줬습니다.
2. 미중 무역 협상 재개 기대
   중국 정부가 미국의 관세 정책에 대해 유화적인 태도를 보이기 시작하면서, 무역협상 재개 가능성이 제기되었습니다. 중국은 조건부로 대화를 제안했고, 미국 역시 일부 품목에 대한 관세 조정 가능성을 언급하면서 시장은 긴장 완화의 기대를 반영하기 시작했습니다.
3. 기업 실적의 선방
   주요 기업들의 실적 발표 시즌에서, 예상보다 양호한 성적표를 들고 나온 기업들이 늘어나면서 투자자들은 다시 리스크를 감수하는 쪽으로 돌아섰습니다.

 

하지만 여전히 남은 불확실성

지수는 반등했지만, 시장의 내부를 들여다보면 여전히 완전한 낙관론을 펼치기는 이릅니다. 기술주 중심의 나스닥 지수는 여전히 연초 대비 6.9% 하락한 상태이며, 중소형주 중심의 러셀 2000 지수는 9.4% 하락한 상태입니다.

이는 대형 우량주에 자금이 몰리며 인덱스는 상승했지만, 실질적으로 시장 전체의 회복세는 불균형적임을 보여줍니다. 특히 관세로 인해 직접적 타격을 입는 제조업, 유통업, IT 관련 기업들은 여전히 고전 중입니다.

 

결론: 회복은 시작일 뿐, 신중한 대응 필요

S&P500의 회복은 시장의 복원력과 투자자들의 심리 회복을 보여주는 긍정적인 신호입니다. 하지만 이번 반등이 '진짜 반등'인지, 아니면 또 다른 조정 전에 나타나는 일시적 반등인지는 아직 판단하기 이릅니다.

무역 갈등, 대선 변수, 글로벌 금리 방향성 등 여전히 불확실한 요소들이 많기 때문입니다. 따라서 투자자들은 과도한 낙관론보다는, 시장 데이터에 기반한 신중한 전략을 유지해야 할 시점입니다.

 

미국 증시의 중심축인 S&P500이 다시 올라섰지만, 이제부터가 진짜 시험대일지도 모릅니다.